医药股今年的大起大落，估量对一些新进医药行业投资的同砚来说有点袭击，明年稳稳的幸福的医药股，为什么也像周期股、科技股一样大起大落？
——行业自己周期性并不强，然则人性有周期，如第一个图里月风写到的，医药行业主题基金和ETF在上半年疯狂扩容，申购的资金一定要买成股票，然后进一步的推升股价，引起市场的进一步的热度提升，而退潮时刻也是云云，助涨助跌，人性使然。这个和今年年头的半导体、通讯、新能源车异常相似，记得那时各个板块都发了多支几百亿级别的ETF基金，这些ETF买入的芯片、通讯龙头公司动辄就是几十个亿，推升了年头半导体板块的疯狂。
而今年医药板块相比大盘的显示，和2014年底的确是异常相似，医药股先是跑出了超额收益，然后在2014年底大幅跑输大盘指数，人人看第二个图就能看出来，2014年底的时刻绿色线也就是医药板块相比沪深300的估值溢价率快速跳水，那时也有气概切换，以及年底的业绩空窗期。
然后就是第三个图，公募基金的持仓比例，在2014年中报到达了巅峰，今后三四季度快速下降（今年也是中报到达巅峰，三季度快速下降，四季度预计也是大幅下降），历史又是惊人的相似。
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谈这些不是想让人人去猜气概，而是想告诉人人，不要被眼前的情绪和人性极端颠簸带来的市场猛烈震荡而吓怕，我们从上半年就最先说，2018年药品集采之后就是医药行业近十年最好的投资机遇，一直到现在器械集采以后许多看似不太可能跌下来的票终于暴跌了，效果真的跌的时刻是不是能认真思考这句话背后的意义是什么呢？
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